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　　截至9月底，今年上市公司增發(fā)、配股和發(fā)債總計規(guī)模約為2639.41億元，而2007年籌資額為3088.2億元，2008年這個數(shù)字為2500.57億元。以此計算，截至目前，今年融資額比2007年減少14.53％、比2008年增長0.06％

　　預計2009年全年A股首發(fā)融資規(guī)模約為2071.17億元，將比2007年減少56.94％、比2008年增長100.23％。從以上數(shù)據(jù)也可以看出，雖然今年A股首發(fā)融資的規(guī)模變化較大，但與2007年峰值相比仍有很大差距。這也同時意味著，目前A股市場的融資規(guī)模尚未達到市場承受能力的上限。

　　一篇題為《上市公司今年再融資已達2100億元》的報道稱：“據(jù)統(tǒng)計，截至目前，上市公司今年已募集完成再融資額已高達2111.53億元，提出再融資預案(包括增發(fā)、配股、公司債、可轉債等)的公司擬募集資金更是高達6286.06億元。除此之外，上市公司在銀行間債券市場發(fā)行的企業(yè)債規(guī)模也已達3934.75億元。”文章同時表示，“由于再融資在本質上是高強度的擴容行為，它的大規(guī)模展開，還會影響整個市場的供求關系，從而成為引發(fā)股市異常波動的重要原因”。那么，2009年上市公司再融資是否規(guī)�？涨澳�？

　　今年再融資規(guī)模與2008年持平

　　我們先看看最近兩年多來上市公司再融資的情況。中國證監(jiān)會網站提供的數(shù)據(jù)顯示：2007年，上市公司增發(fā)A股、配售A股、發(fā)行可轉換A股公司債券分別籌資2754.04、227.68、106.48億元；2008年，這三種形式的籌資金額分別為2271.80、151.57、77.2億元；2009年1至8月，這三種形式的籌資金額分別為1507.39、11.17、0億元。因此，2007年、2008年和2009年1至8月，上市公司通過上述三種形式的再融資金額分別為3088.2億元、2500.57億元和1518.56億元。

　　2009年上市公司增發(fā)A股、配售A股、發(fā)行可轉換A股公司債券的金額，預計會是多少呢？按中國證監(jiān)會截至2009年8月底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)推算，上述三種形式的全年籌資金額約為1518.56×1.5＝2277.84億元；按截至2009年9月底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)推算，上述三種形式的全年籌資金額約為2111.53×1.25＝2639.41億元。于是，根據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)推算，2009年上市公司三種形式的再融資金額，不僅肯定少于2007年，甚至也有可能少于2008年。即使按相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)推算，2009年上市公司三種形式的再融資金額，也比2007、2008年分別增長－14.53％和0.06％，即：比2007年少一些，與2008年基本持平。

　　IPO發(fā)行規(guī)模比2007年銳減五成六

　　另外，讓我們順便再看看上市公司A股首發(fā)融資的情況。2007年、2008年和2009年1至8月，上市公司A股首發(fā)融資金額分別為4809.85、1034.38和690.38億元。其中，2009年實際上是在7月份起才完成第一筆A股首發(fā)的。因此，2009年全年A股首發(fā)融資，約為690.38×3＝2071.17億元，比2007、2008年分別增長－56.94％和100.23％�？梢钥闯觯珹股首發(fā)融資的規(guī)模變化較大，但與2007年峰值比有很大差距。這也意味著，無論是上市公司增發(fā)A股、配售A股、發(fā)行可轉換A股公司債券的合計融資金額，還是上市公司A股首發(fā)融資金額，均未達到市場承受能力的上限。

　　印花稅稅負大減奠定慢�；�礎

　　值得注意的是，當前證券股票交易印花稅的政策，仍十分有利于交易的活躍。財政部日前下發(fā)的《關于個人金融商品買賣等營業(yè)稅若干免稅政策的通知》，規(guī)定：“對個人從事外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品買賣業(yè)務取得的收入暫免征收營業(yè)稅。”這被視為利好。其實，現(xiàn)行的證券股票交易印花稅的政策，也是對當前牛市的利好。2007年、2008年和2009年1至8月，上繳的證券股票交易印花稅分別為2062.01億元、927.68億元和292.77億元，預計2009年證券股票交易印花稅，約為292.77×1.5＝462.58億元，這要比2007、2008年少得多。

　　“十二五”規(guī)劃將以提高企業(yè)創(chuàng)新力為著力點，同時利用社會主義集中力量辦大事的優(yōu)勢，爭取“十二五”規(guī)劃期間在若干前沿科技領域縮小與國際先進水平的差距，提高先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)和現(xiàn)代農業(yè)的整體水平和競爭力。從某種意義上說，A股市場是社會主義制度下集中力量辦大事的一個重要融資平臺。這也同時表明，A股市場在國民經濟中的地位和作用正在進一步提高。

　　現(xiàn)在對當前A股融資規(guī)模的大小斤斤計較，這樣的投資思路顯然是缺乏戰(zhàn)略眼光的。同時，先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)和現(xiàn)代農業(yè)的整體水平和競爭力得到提高，也意味著上市公司未來的業(yè)績有了更好的保障，這也是當前慢牛行情賴以存在的基礎。