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　　截至9月底，今年上市公司增發(fā)、配股和發(fā)債總計(jì)規(guī)模約為2639.41億元，而2007年籌資額為3088.2億元，2008年這個(gè)數(shù)字為2500.57億元。以此計(jì)算，截至目前，今年融資額比2007年減少14.53％、比2008年增長0.06％

　　預(yù)計(jì)2009年全年A股首發(fā)融資規(guī)模約為2071.17億元，將比2007年減少56.94％、比2008年增長100.23％。從以上數(shù)據(jù)也可以看出，雖然今年A股首發(fā)融資的規(guī)模變化較大，但與2007年峰值相比仍有很大差距。這也同時(shí)意味著，目前A股市場(chǎng)的融資規(guī)模尚未達(dá)到市場(chǎng)承受能力的上限。

　　一篇題為《上市公司今年再融資已達(dá)2100億元》的報(bào)道稱：“據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，上市公司今年已募集完成再融資額已高達(dá)2111.53億元，提出再融資預(yù)案(包括增發(fā)、配股、公司債、可轉(zhuǎn)債等)的公司擬募集資金更是高達(dá)6286.06億元。除此之外，上市公司在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)債規(guī)模也已達(dá)3934.75億元�！蔽恼峦瑫r(shí)表示，“由于再融資在本質(zhì)上是高強(qiáng)度的擴(kuò)容行為，它的大規(guī)模展開，還會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)的供求關(guān)系，從而成為引發(fā)股市異常波動(dòng)的重要原因”。那么，2009年上市公司再融資是否規(guī)�？涨澳�？

　　今年再融資規(guī)模與2008年持平

　　我們先看看最近兩年多來上市公司再融資的情況。中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)顯示：2007年，上市公司增發(fā)A股、配售A股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換A股公司債券分別籌資2754.04、227.68、106.48億元；2008年，這三種形式的籌資金額分別為2271.80、151.57、77.2億元；2009年1至8月，這三種形式的籌資金額分別為1507.39、11.17、0億元。因此，2007年、2008年和2009年1至8月，上市公司通過上述三種形式的再融資金額分別為3088.2億元、2500.57億元和1518.56億元。

　　2009年上市公司增發(fā)A股、配售A股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換A股公司債券的金額，預(yù)計(jì)會(huì)是多少呢？按中國證監(jiān)會(huì)截至2009年8月底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推算，上述三種形式的全年籌資金額約為1518.56×1.5＝2277.84億元；按截至2009年9月底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推算，上述三種形式的全年籌資金額約為2111.53×1.25＝2639.41億元。于是，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推算，2009年上市公司三種形式的再融資金額，不僅肯定少于2007年，甚至也有可能少于2008年。即使按相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推算，2009年上市公司三種形式的再融資金額，也比2007、2008年分別增長－14.53％和0.06％，即：比2007年少一些，與2008年基本持平。

　　IPO發(fā)行規(guī)模比2007年銳減五成六

　　另外，讓我們順便再看看上市公司A股首發(fā)融資的情況。2007年、2008年和2009年1至8月，上市公司A股首發(fā)融資金額分別為4809.85、1034.38和690.38億元。其中，2009年實(shí)際上是在7月份起才完成第一筆A股首發(fā)的。因此，2009年全年A股首發(fā)融資，約為690.38×3＝2071.17億元，比2007、2008年分別增長－56.94％和100.23％。可以看出，A股首發(fā)融資的規(guī)模變化較大，但與2007年峰值比有很大差距。這也意味著，無論是上市公司增發(fā)A股、配售A股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換A股公司債券的合計(jì)融資金額，還是上市公司A股首發(fā)融資金額，均未達(dá)到市場(chǎng)承受能力的上限。

　　印花稅稅負(fù)大減奠定慢牛基礎(chǔ)

　　值得注意的是，當(dāng)前證券股票交易印花稅的政策，仍十分有利于交易的活躍。財(cái)政部日前下發(fā)的《關(guān)于個(gè)人金融商品買賣等營業(yè)稅若干免稅政策的通知》，規(guī)定：“對(duì)個(gè)人從事外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品買賣業(yè)務(wù)取得的收入暫免征收營業(yè)稅�！边@被視為利好。其實(shí)，現(xiàn)行的證券股票交易印花稅的政策，也是對(duì)當(dāng)前牛市的利好。2007年、2008年和2009年1至8月，上繳的證券股票交易印花稅分別為2062.01億元、927.68億元和292.77億元，預(yù)計(jì)2009年證券股票交易印花稅，約為292.77×1.5＝462.58億元，這要比2007、2008年少得多。

　　“十二五”規(guī)劃將以提高企業(yè)創(chuàng)新力為著力點(diǎn)，同時(shí)利用社會(huì)主義集中力量辦大事的優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取“十二五”規(guī)劃期間在若干前沿科技領(lǐng)域縮小與國際先進(jìn)水平的差距，提高先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的整體水平和競(jìng)爭(zhēng)力。從某種意義上說，A股市場(chǎng)是社會(huì)主義制度下集中力量辦大事的一個(gè)重要融資平臺(tái)。這也同時(shí)表明，A股市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用正在進(jìn)一步提高。

　　現(xiàn)在對(duì)當(dāng)前A股融資規(guī)模的大小斤斤計(jì)較，這樣的投資思路顯然是缺乏戰(zhàn)略眼光的。同時(shí)，先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的整體水平和競(jìng)爭(zhēng)力得到提高，也意味著上市公司未來的業(yè)績(jī)有了更好的保障，這也是當(dāng)前慢牛行情賴以存在的基礎(chǔ)。