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　　CBN日前從一位股份制銀行人士處獲悉，財(cái)政部最近發(fā)布會(huì)議通知，將于本周五召集上半年國債交易量排名前十的機(jī)構(gòu)開會(huì)，會(huì)議內(nèi)容包括對國債交易中應(yīng)計(jì)利息部分征收營業(yè)稅作討論。

　　如果該政策成行，國債將面臨重新定價(jià)難題，并可能有流動(dòng)性降低的隱憂。也有分析人士認(rèn)為，債市趨勢不會(huì)因此改變。

　　財(cái)政部擬征收的營業(yè)稅主要針對交易類國債所得利息，即投資者在國債到期前將國債賣出，對持有期所獲利息收入征收營業(yè)稅，而不對持有國債到期的利息收入征稅。

　　目前營業(yè)稅稅率約5%。

　　多數(shù)國家對國債利息免征所得稅，我國不但免征所得稅還免征營業(yè)稅。不過，投資者買賣國債的價(jià)差收入仍需繳納所得稅和營業(yè)稅，其中應(yīng)計(jì)利息部分免稅。而央票、金融債等其他券種無此待遇，無論是持有到期的利息收入還是買賣價(jià)差和持有期利息，一般均需繳納所得稅和營業(yè)稅。

　　國債免稅效應(yīng)是很多投資者考慮投資國債的重要因素，也是構(gòu)成國債與其他券種之間利差的主要部分。不過，這種局面可能因擬征收營業(yè)稅而改變。

　　“如果對國債部分利息收入收取營業(yè)稅，國債相對于其他券種的優(yōu)勢將減少。”一位股份制銀行資金部門人士說，目前國債與金融債、央票之間形成的利差均衡狀態(tài)也將打破。

　　一位城市商業(yè)銀行債券人士指出，如果考慮稅收因素，目前國債收益率可能有所上升，但由于對國債交易類和投資類的待遇不同，可能給國債定價(jià)機(jī)制帶來混亂。更重要的是，可能導(dǎo)致國債市場流動(dòng)性降低�！跋氲揭�多交一些稅，一些可賣可不賣的債就傾向于不賣了，因此會(huì)降低交易活躍性，影響市場流動(dòng)性。”

　　申銀萬國證券研究所分析師張睿表示，除對市場產(chǎn)生諸多不確定性影響外，計(jì)算這部分應(yīng)計(jì)利息的實(shí)際操作也可能存在一定困難。

　　由于正式說法尚未明確，市場交易心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。“無論如何，越快明確越好，不然不好對債券進(jìn)行定價(jià)�！币晃还煞葜沏y行人士說。

　　有分析人士指出，即使這一規(guī)定正式出臺(tái)，國債收益率因此有所上升，債市整體趨勢也不會(huì)改變。

　　東莞商行分析師楊鵬認(rèn)為，債市收益率水平已具有配置價(jià)值。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是主趨勢，正處于改善由宏觀層面向微觀層面過渡的階段，這段時(shí)間可能較長，而數(shù)據(jù)方面會(huì)有反復(fù)，會(huì)給債市帶來一定的交易機(jī)會(huì)。