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　　加強(qiáng)對(duì)回購(gòu)股份的信息披露和合規(guī)性監(jiān)管

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)9日正式發(fā)布《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》，不再對(duì)回購(gòu)期間的現(xiàn)金分紅作出強(qiáng)制限制，同時(shí)增加了加強(qiáng)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)防范內(nèi)幕交易的內(nèi)容。

　　據(jù)介紹，在9月21日至9月28日就補(bǔ)充規(guī)定向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)期間，證監(jiān)會(huì)共收到來(lái)自證券公司、律師、個(gè)人投資者等社會(huì)各界以及滬深交易所反饋意見(jiàn)80多條。反饋意見(jiàn)主要涉及如下問(wèn)題：一是建議不對(duì)回購(gòu)期間的現(xiàn)金分紅作出強(qiáng)制限制，二是建議由證券交易所盡快出臺(tái)配套措施，加強(qiáng)對(duì)上市公司回購(gòu)事宜的信息披露、內(nèi)幕交易監(jiān)管，以保障債權(quán)人合法權(quán)益，三是建議有關(guān)文字表述更為嚴(yán)謹(jǐn)。

　　針對(duì)這些意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)補(bǔ)充規(guī)定做了修改完善。一方面，根據(jù)鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅的導(dǎo)向，修訂后的補(bǔ)充規(guī)定對(duì)上市公司回購(gòu)股份期間實(shí)施現(xiàn)金分紅不做強(qiáng)制性限制。另一方面，正式發(fā)布的補(bǔ)充規(guī)定要求，證券交易所制定上市公司回購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)回購(gòu)股份的信息披露和債權(quán)人合法權(quán)益程序保障的合規(guī)性監(jiān)管，對(duì)回購(gòu)股份交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)察，防范內(nèi)幕交易以及其他不公平交易行為的發(fā)生。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，接下來(lái)，將對(duì)2005年發(fā)布的《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》進(jìn)行修訂，除競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)?fù)�，�?duì)協(xié)議方式和要約方式回購(gòu)都會(huì)做統(tǒng)籌考慮。

　　這位負(fù)責(zé)人表示，上市公司回購(gòu)股份制度的完善，為市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制的運(yùn)行提供了法制保障。上市公司在其投資價(jià)值凸現(xiàn)的情況下，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，既有維護(hù)股東權(quán)益和投資價(jià)值增長(zhǎng)的內(nèi)在需要，也有利于增強(qiáng)投資者的信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　上市公司再融資現(xiàn)金分紅取消30％”限制

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)9日正式發(fā)布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，提高了上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)的現(xiàn)金分紅標(biāo)準(zhǔn)，以帶給投資者實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。

　　與8月份發(fā)布的征求意見(jiàn)稿相比，此次正式發(fā)布的決定將原稿中上市公司再融資時(shí)“最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30％”中的股票去掉，更為強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，在征求意見(jiàn)過(guò)程中，多數(shù)意見(jiàn)建議適當(dāng)提高現(xiàn)金分紅與再融資掛鉤的標(biāo)準(zhǔn)，給投資者以實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，因此做了上述修改。

　　最新發(fā)布的決定明確，上市公司進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅的，其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告可以不經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。另外，為提高公司現(xiàn)金分紅政策的透明度，決定要求上市公司在年度報(bào)告中詳細(xì)披露公司的現(xiàn)金分紅政策。

　　根據(jù)決定，如上市公司能夠進(jìn)行現(xiàn)金分紅而未進(jìn)行分紅的，應(yīng)該披露未分紅的具體原因，并說(shuō)明未用于分紅的資金留存公司的使用用途。同時(shí)，上市公司還應(yīng)當(dāng)披露現(xiàn)金分紅政策的執(zhí)行情況，并提供歷史現(xiàn)金分紅數(shù)據(jù)對(duì)比，使廣大投資者能夠充分了解公司過(guò)往的現(xiàn)金分紅情況和數(shù)據(jù)。

　　強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅是境外大型投資機(jī)構(gòu)選擇股票及投資品種的重要依據(jù)。股票收益率的穩(wěn)定，會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的降低，對(duì)旨在長(zhǎng)期投資、獲得穩(wěn)定回報(bào)的大型機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，也會(huì)相應(yīng)減少其單純以博取股票價(jià)差的二級(jí)市場(chǎng)操作行為，對(duì)減少市場(chǎng)波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定有重要作用。對(duì)一般投資者而言，如果能獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅回報(bào)，也有利于穩(wěn)定投資者心態(tài)，對(duì)培育和形成長(zhǎng)期價(jià)值投資理念也有重要意義。