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　　為了保證證券投資基金順利實施新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，中國證券監(jiān)督管理委員會先后發(fā)布了《關(guān)于證券投資基金執(zhí)行〈企業(yè)會計準(zhǔn)則〉有關(guān)銜接事宜的通知》（證監(jiān)會計字[2007]15號）和《關(guān)于證券投資基金執(zhí)行<企業(yè)會計準(zhǔn)則>估值業(yè)務(wù)及份額凈值計價有關(guān)事項的通知》（證監(jiān)會計字[2007]21號）等文件。但是，近期市場的變化情況和基金管理公司執(zhí)行新準(zhǔn)則中存在的有關(guān)公允價值認定和計量方面的問題，要求對基金估值業(yè)務(wù)，特別是長期停牌股票等沒有市價的投資品種的估值等問題作進一步規(guī)范。

 

　　因此，近日中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布了《關(guān)于進一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（中國證券監(jiān)督管理委員會2008年第38號公告），主要內(nèi)容如下：

 

　　指導(dǎo)意見規(guī)定，基金管理公司應(yīng)嚴(yán)格按照新準(zhǔn)則、我會相關(guān)規(guī)定和基金合同關(guān)于估值的約定，對基金所持有的投資品種按如下原則進行估值：

　�。ㄒ唬�對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值；估值日無市價，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生重大變化且證券發(fā)行機構(gòu)未發(fā)生影響證券價格的重大事件的，應(yīng)采用最近交易市價確定公允價值。

　�。ǘ�）對存在活躍市場的投資品種，如估值日無市價，且最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化或證券發(fā)行機構(gòu)發(fā)生了影響證券價格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化等因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。

　�。ㄈ�）當(dāng)投資品種不再存在活躍市場，且其潛在估值調(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)采用市場參與者普遍認同，且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)，確定投資品種的公允價值。

　　特別強調(diào)，基金管理公司由上述第一條第（一）款改用第（二）或第（三）款規(guī)定原則進行估值時，導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值的變化在0.25%以上的，應(yīng)聘請會計師事務(wù)所進行審核。會計師事務(wù)所應(yīng)對基金管理公司所采用的相關(guān)估值模型、假設(shè)及參數(shù)的適當(dāng)性發(fā)表審核意見并出具報告。

　　會計師事務(wù)所在對基金年度財務(wù)報告出具審計報告時，應(yīng)充分考慮報告期間基金的估值政策及其重大變化，特別是運用上述第一條第（二）款或第（三）款規(guī)定原則進行估值的適當(dāng)性，采用外部信息進行估值的客觀性和可靠性程度，以及相關(guān)披露的充分性和及時性。

 

新聞鏈接：

　　據(jù)新華社報道，基金行業(yè)于2007年7月1日開始實施新會計準(zhǔn)則，其中一個新的變化就是全面采用公允價值計量基金持有的各類投資品種。中國證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，公允價值在我國實踐中的應(yīng)用才剛剛開始，基金行業(yè)對公允價值的認識、消化及最終在基金凈值計算中的應(yīng)用需要一個過程。

　　就長期停牌股票的估值問題看，此前，基金在計算凈值時，對長期停牌股票估值均采用停牌前最后一個交易日的收盤價格。當(dāng)停牌時間較長，且上市公司和市場均已發(fā)生顯著變化的情況下，停牌時的收盤價格將不能反映股票的公允價值，由此導(dǎo)致基金凈值高估或低估，進而帶來一系列問題。

　　證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人說，不準(zhǔn)確的基金凈值將影響開放式基金申購和贖回的公平性，而凈值計算不準(zhǔn)確也歪曲了基金的業(yè)績評價。另外，受市場持續(xù)走低的影響，長期停牌股票估值問題愈發(fā)突出和緊迫，由于基金持有的可交易股票的價格整體上不斷下降，而停牌股票卻按照停牌前最后一個交易日的收盤價格估值，這就使得長期停牌股票占基金凈值的比重越來越高，甚至超過法規(guī)規(guī)定的上限。

    據(jù)統(tǒng)計，目前市場長期停牌股票有10只左右，其中，有一半是8月份以來停牌的，停牌股票的數(shù)量有上升趨勢，對基金凈值產(chǎn)生的影響日益擴大。

　　這位負責(zé)人指出，此次發(fā)布指導(dǎo)意見，通過進一步完善基金估值業(yè)務(wù)，防止估值虛高等情況的發(fā)生，將有利于更好保護中長期持有人的利益。如果長期停牌股票仍按明顯偏離公允價值的價格估值，將為少數(shù)機構(gòu)提供套利機會，持續(xù)損害中長期持有人的利益。

　　據(jù)介紹，此次估值方法的改變主要反映停牌至今由于市場環(huán)境變化導(dǎo)致的停牌股票價格的變動，隨著股票的復(fù)牌，其價值還將在交易中充分體現(xiàn)。