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　　一段時(shí)間以來(lái)，滬深股市連連下挫。3月10日～14日，A股市場(chǎng)周跌幅達(dá)到7.86%，上證綜指跌至4000點(diǎn)以下，為8個(gè)月來(lái)首次擊穿4000點(diǎn)。在這種情況下，一些專家、投資者提出調(diào)整證券交易印花稅，以恢復(fù)市場(chǎng)信心。記者近日采訪了幾位專家和學(xué)者，他們普遍認(rèn)為，目前應(yīng)盡快改革并完善我國(guó)資本市場(chǎng)稅制。

　　證券交易印花稅稅率應(yīng)大幅度下調(diào)

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)稅務(wù)學(xué)院副院長(zhǎng)劉桓說(shuō)，我國(guó)1988年出臺(tái)的《印花稅暫行條例》中不包括證券交易印花稅。該稅目是后來(lái)以文件解釋的形式另加的，即對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別繳納證券交易印花稅。

　　1990年7月深市首先征收證券交易印花稅，由賣出股票者按成交額的6‰繳納；1990年11月改為買賣雙方各征6‰；1991年10月下調(diào)至3‰；1997年5月由3‰上調(diào)至5‰；1998年6月又由5‰降為4‰；2001年11月降至2‰；2005年1月由2‰降為1‰。其間，證券交易印花稅調(diào)整都有調(diào)節(jié)交易的意義。2006年股市進(jìn)入上升通道，進(jìn)入2007年更是強(qiáng)勁上揚(yáng)。為抑制過(guò)度投機(jī)，2007年5月30日，證券交易印花稅稅率由1‰上調(diào)為3‰。消息公布當(dāng)天，兩市上千家個(gè)股暴跌，之后幾經(jīng)震蕩。

　　從近期國(guó)內(nèi)股市的情況來(lái)看，一方面受美國(guó)次貸危機(jī)影響，我國(guó)出口、金融等領(lǐng)域都受到了不利影響，引發(fā)動(dòng)蕩不斷加劇，投資信心受挫；另一方面政府征收的證券交易印花稅大幅增加，2007年達(dá)到2005億元，是前16年的總和，大于上市公司分紅1800億元。

　　“股市給投資者的回報(bào)低于稅收，這顯然不利于保護(hù)投資者的積極性、促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。”劉桓表示，在這種情況下，降低證券交易印花稅稅率勢(shì)在必行。

　　劉桓介紹，世界上絕大多數(shù)國(guó)家的證券交易印花稅都是單向征收，在美國(guó)、日本、德國(guó)等還對(duì)證券交易免稅。他認(rèn)為，可以通過(guò)降低稅率和改雙邊征收為單邊征收“雙管齊下”，提高我國(guó)資本市場(chǎng)的投資信心。市場(chǎng)繁榮了，只要上市公司的基本面不發(fā)生逆轉(zhuǎn)，就不會(huì)影響到今年證券交易印花稅1900億元的預(yù)算安排。對(duì)這個(gè)問(wèn)題，應(yīng)站在“完善資本市場(chǎng)稅制設(shè)計(jì)”的高度，從長(zhǎng)計(jì)議，妥善解決。

　　對(duì)股息、紅利征稅應(yīng)扣除證券交易印花稅和傭金

　　“除了應(yīng)大幅下調(diào)證券交易印花稅稅率外，我認(rèn)為還應(yīng)該更加合理地解決目前對(duì)股票市場(chǎng)股息、紅利征稅中存在的問(wèn)題�！毙轮刑鞎�(huì)計(jì)師事務(wù)所注冊(cè)會(huì)計(jì)師沈家瑜這樣表示。

　　他解釋，股息、紅利是指?jìng)�(gè)人擁有股權(quán)取得的股息、紅利，按照一定比率對(duì)每股發(fā)給的息金叫股息，公司、企業(yè)應(yīng)分配的利潤(rùn)按股份分配的叫紅利。按照我國(guó)稅法規(guī)定，投資者在股票市場(chǎng)取得股息、紅利時(shí)，要繳納個(gè)人所得稅，稅率為20%。這其中存在重復(fù)征稅問(wèn)題，比如，支付股息的資金來(lái)源是企業(yè)稅后利潤(rùn)，意味著這部分資金在被投資公司已繳納了所得稅，到投資者手中卻又要并入所得再繳納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅。再如，目前對(duì)股息、紅利征收個(gè)人所得稅時(shí)，應(yīng)納稅所得額中并未扣除證券交易印花稅和券商傭金等成本費(fèi)用。

　　“這使得參與分紅的投資者股票市值在除息日‘縮水’�！鄙蚣诣づe例，假設(shè)一只股票分紅前收盤價(jià)為每股10元，若每股分配0.5元紅利，除息后的股價(jià)只有9.5元了，而每股0.5元的紅利需繳納0.1元的所得稅，投資者實(shí)得0.4元紅利。這樣，分紅后投資者的股票市值變成9.5元＋股息所得0.4元，合計(jì)只有9.9元，比分紅前每股損失0.1元。再加上證券交易印花稅和手續(xù)費(fèi)，損失更多。上市公司分紅越多，投資者損失越大。

　　沈家瑜表示，這顯然不利于資本市場(chǎng)發(fā)展。2005年6月13日，為推動(dòng)股權(quán)分制改革，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于股息、紅利個(gè)人所得稅有關(guān)政策的通知》，對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息、紅利所得，暫減按50％計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額。股息紅利減半計(jì)稅明顯提升了證券市場(chǎng)的投資回報(bào)，按2004年度上市公司派現(xiàn)818億元推算，減半計(jì)稅至少使投資者分紅收入增加81.8億元。此政策出臺(tái)當(dāng)天，市場(chǎng)以20分鐘內(nèi)上漲2%作出了積極反應(yīng)。

　　沈家瑜說(shuō)，管理層應(yīng)盡快完善我國(guó)資本市場(chǎng)的稅制，使投資者的分紅額能大大高于被征收的印花稅和傭金。這樣投機(jī)性的市場(chǎng)才能轉(zhuǎn)化為投資性的市場(chǎng)。如，對(duì)股息、紅利征收個(gè)人所得稅時(shí)，應(yīng)先扣除證券交易印花稅和傭金等。

　　盡快建立科學(xué)長(zhǎng)效的資本市場(chǎng)稅制

　　中國(guó)政法大學(xué)財(cái)稅金融法研究所副所長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師施正文教授認(rèn)為，目前亟需建立科學(xué)、長(zhǎng)效的資本市場(chǎng)稅制。資本市場(chǎng)是直接融資的重要渠道，事關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及社會(huì)和諧，沒(méi)有完善的稅收制度設(shè)計(jì)，必然影響市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　證券交易印花稅從1991年開征以來(lái)已調(diào)整8次稅率，每次調(diào)整均是為了滿足平抑市場(chǎng)短期波動(dòng)的需要。但從總體來(lái)看，證券交易印花稅調(diào)整對(duì)投資者的交易行為并沒(méi)有持久的影響。1998年6月12日、2001年11月16日、2005年1月24日3次降低證券交易印花稅稅率都沒(méi)有改變熊市的發(fā)展趨勢(shì)。去年上調(diào)證券交易印花稅稅率，也未能有效抑制過(guò)度短線投機(jī)操作。證券交易印花稅究竟能起到多少打壓投機(jī)的作用，需要進(jìn)行科學(xué)的論證。頻繁調(diào)整的臨時(shí)性稅制安排，讓市場(chǎng)難以預(yù)期，影響長(zhǎng)期投資。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，政府應(yīng)讓投資者從資本市場(chǎng)獲得比較高的回報(bào)，然后考慮對(duì)這些回報(bào)科學(xué)地征收所得稅。國(guó)際上十分重視對(duì)證券所得的稅收設(shè)置，分別針對(duì)投資所得（利息、股息、紅利）和資本所得（證券買賣的價(jià)差增益）開征投資所得稅和資本利得稅。另外，多數(shù)國(guó)家把證券列入財(cái)產(chǎn)稅的征稅范圍，這更有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　為避免對(duì)已繳納過(guò)企業(yè)所得稅的分紅重復(fù)征稅，我國(guó)對(duì)股息、紅利征收個(gè)人所得稅時(shí)實(shí)行減半計(jì)稅，這還很不夠。更加科學(xué)的做法是，將個(gè)人所得稅制由分類征收轉(zhuǎn)為分類與綜合相結(jié)合征收。按現(xiàn)行個(gè)人所得稅法規(guī)定，對(duì)個(gè)人股息、紅利不允許稅前扣除。而改為分類與綜合相結(jié)合征收后，就可實(shí)現(xiàn)在對(duì)各種收入?yún)R總后，減去扣除額，更科學(xué)地界定個(gè)人應(yīng)納稅所得�？梢�，促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，顯然需要完善配套的稅收政策。