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　　2007年是上市公司年報(bào)實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的第一年,公司適應(yīng)新規(guī)則的難度似乎超出預(yù)期。

　　按照此前安排,ST臥龍和S*ST昌源應(yīng)該在本周二發(fā)布年報(bào),但兩份年報(bào)沒(méi)有如期公布。ST臥龍的解釋是,由于年報(bào)編制原因,公司2007年年報(bào)不能按預(yù)約時(shí)間披露。

　　事實(shí)上,不僅上市公司對(duì)年報(bào)編制頭痛,不少分析師也對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施下的公司評(píng)級(jí)頗感迷糊。

　　上市公司遇難處

　　上市公司年報(bào)編制的困難主要由新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引起。

　　會(huì)計(jì)師秦文嬌介紹,2006年2月份財(cái)政部公布新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系要求自2007年1月1日起在上市公司施行。她認(rèn)為,按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制第一個(gè)完整年報(bào)困難點(diǎn)不少:根據(jù)要求,上市公司還應(yīng)該編制上年同期利潤(rùn)表,因此實(shí)際上部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)需要追溯到2005年。因此在2006年上市公司就應(yīng)進(jìn)行追溯編制,但由于對(duì)新準(zhǔn)則適應(yīng)不迅速,實(shí)際上很多公司并沒(méi)有進(jìn)行。

　　另外,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值概念。主要涉及投資性房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)公允價(jià)值兩項(xiàng)變動(dòng)。秦文嬌認(rèn)為,新的公允價(jià)值概念的引入給財(cái)報(bào)編制帶來(lái)了更大的困難。因?yàn)橥顿Y性房地產(chǎn)價(jià)值需要權(quán)威單位的評(píng)估、金融資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)也比較大,而目前國(guó)內(nèi)對(duì)價(jià)值評(píng)估還缺乏權(quán)威、方便的認(rèn)定體系,因此在這一點(diǎn)上,大多數(shù)公司此前并不愿采用這一模式。

　　分析師犯迷糊

　　對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則感到頭疼的不光是上市公司,證券市場(chǎng)上現(xiàn)在不少分析師也對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司價(jià)值變化感到有些犯糊涂。究竟新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,上市公司財(cái)報(bào)新的利潤(rùn)增加如何區(qū)分認(rèn)識(shí),透過(guò)新變化找到公司主業(yè)的真正價(jià)值?在接受記者采訪時(shí),一位行業(yè)分析師搖頭表示“并不是很清楚”。值得注意的是,在記者采訪中,表示對(duì)這一問(wèn)題并不清楚的分析師不在少數(shù),有幾家券商的分析師均表示感到很陌生。

　　會(huì)計(jì)師秦文嬌分析,新財(cái)報(bào)中公允價(jià)值帶來(lái)的變化和少數(shù)股東權(quán)益不在單列而是直接并入凈資產(chǎn)中將會(huì)導(dǎo)致財(cái)報(bào)發(fā)生比較大的變化。對(duì)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,國(guó)內(nèi)公司和研究人員還需要有一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程。

　　但是也有分析師在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為,作為研究機(jī)構(gòu)分析師并不需要對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的具體操作細(xì)節(jié)有專業(yè)的掌握。因?yàn)榉治鰩熝芯抗�司基本面、行業(yè)概況、發(fā)展前景等內(nèi)容,進(jìn)行的是更廣泛的研究和不同于會(huì)計(jì)制作的方法。這位分析師說(shuō),而且新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來(lái)的變化是一次性的,并非是不斷的變量。

　　辨別真正價(jià)值

　　值得注意的是,多數(shù)會(huì)計(jì)師認(rèn)為,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還是引起了上市公司在利潤(rùn)等核心數(shù)據(jù)方面的變化,投資者一定要謹(jǐn)慎區(qū)別其中的真正價(jià)值。據(jù)了解,在2007年中期,有關(guān)部門(mén)一項(xiàng)對(duì)2006年12月31日之前上市的1408家A股公司的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),上市公司在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下股東權(quán)益凈增加超過(guò)141億元。秦文嬌說(shuō),這些數(shù)據(jù)的變動(dòng)主要都是由新舊準(zhǔn)則調(diào)整變化引起,而并非完全是企業(yè)經(jīng)營(yíng)變化造成。

　　她分析,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入公允價(jià)值概念,打破了舊準(zhǔn)則下按照歷史成本計(jì)價(jià)的原則,而在首次采用公允價(jià)值計(jì)量時(shí),公允價(jià)值和歷史成本的差額利潤(rùn)對(duì)所有者權(quán)益會(huì)產(chǎn)生不小的影響。

　　值得注意的是,目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格正經(jīng)歷一輪快速上漲過(guò)程,房地產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)又是價(jià)格上漲中的領(lǐng)頭羊,因此這兩部資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)算將對(duì)公司財(cái)報(bào)產(chǎn)生較大影響,尤其是投資多的公司財(cái)報(bào)會(huì)顯得更加“靚麗”。

　　但秦文嬌提醒,投資者和研究者應(yīng)該注意,這部分利潤(rùn)并沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn),也沒(méi)有現(xiàn)金流入;而且這部分利潤(rùn)金額具有高風(fēng)險(xiǎn)性,會(huì)隨市場(chǎng)變化波動(dòng)。因此公允價(jià)值產(chǎn)生的利潤(rùn)具有雙刃劍特點(diǎn):行情好時(shí)會(huì)使公司業(yè)績(jī)提高,但在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)卻使公司身價(jià)下降。