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　　新股發(fā)行制度即將發(fā)生變革，目前監(jiān)管部門正在緊鑼密鼓地就相關(guān)問題對(duì)券商、基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)行專門調(diào)研。業(yè)內(nèi)人士透露，今后發(fā)行機(jī)制有望更加市場化，可在一定程度上消除目前新股發(fā)行中存在的種種弊端。

　　目前，有三種方案受到業(yè)內(nèi)密切關(guān)注。一是由現(xiàn)行的按資金申購變?yōu)榘促~戶配售新股，以保護(hù)中小投資者利益；二是借鑒香港市場的“一人若干股”的做法；三是恢復(fù)按市值配售。

　　不過，一位參與研討的券商資深投行人士表示，這三種辦法只是改變了發(fā)行方式，并沒有改變新股發(fā)行市盈率基本“盯”在20倍左右的現(xiàn)狀，發(fā)行定價(jià)并未市場化，而發(fā)行定價(jià)市場化是新股發(fā)行制度改革的關(guān)鍵。

　　他向監(jiān)管部門提交的建議是，由承銷商與發(fā)行人博弈，最終確定發(fā)行價(jià)格。當(dāng)然，為了防范承銷商與發(fā)行人之間的利益輸送，可以考慮新股發(fā)行時(shí)按一定比例如20%或30%配售給承銷商，并且設(shè)立鎖定期，如一年或三年。這既可防止新股定價(jià)過高，又可使新股上市首日不會(huì)出現(xiàn)過大漲幅。這樣囤積在一級(jí)市場的巨額資金自然會(huì)分流，當(dāng)前新股發(fā)行時(shí)出現(xiàn)的種種弊端有望得到消解。