上海在資產(chǎn)管理中心競(jìng)爭(zhēng)中有諸多優(yōu)勢(shì)，但劣勢(shì)同樣不容忽視位于上海丁香路上的仁恒河濱城房?jī)r(jià)這兩年漲幅驚人，僅去年年底至今就已翻倍。
“據(jù)說有50個(gè)基金經(jīng)理都買在那里，而且還住著很多保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、投資銀行人士�！币晃换饦I(yè)人士告訴早報(bào)記者，“我們常開玩笑說，某機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)可以直接在那里開董事會(huì)了�！比屎愫訛I城是上海資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)第一批買入者的樂園，現(xiàn)在，更多的轉(zhuǎn)戰(zhàn)計(jì)劃正在醞釀。資產(chǎn)管理中心先行這只是上海在在初步確立國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)中心地位后，著力成為資金、資產(chǎn)管理中心的縮影。
“我們?cè)诒本┑馁Y產(chǎn)管理公司總部計(jì)劃搬到上海了�！币晃惶┛等藟郾ｋU(xiǎn)集團(tuán)高層日前有些興奮地告訴早報(bào)記者。
與此同時(shí)，紅塔證券也正在擴(kuò)充投行隊(duì)伍，并準(zhǔn)備將資產(chǎn)管理總部遷往上海，所涉及的部門包括投資管理總部、資產(chǎn)管理總部、投資銀行總部等10個(gè)部門。
各路資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的進(jìn)駐和資金的快速聚攏，讓上海作為資產(chǎn)管理中心的地位日益凸顯。
今年9月18日，上海市推進(jìn)國(guó)際金融中心建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組成立。在促進(jìn)金融發(fā)展環(huán)境的市場(chǎng)化、國(guó)際化方面，作為領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)的上海市委副書記、市長(zhǎng)韓正當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)了“三個(gè)重點(diǎn)”，其中的一個(gè)重點(diǎn)就是加大集聚吸引國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)特別是知名投資銀行的力度，為上海加快形成資產(chǎn)管理中心夯實(shí)基礎(chǔ)。
10月份升任上海市金融服務(wù)辦公室主任的方星海也曾表示，建設(shè)上海成為國(guó)際金融中心需要分三步走。第一步是利用自己處在一個(gè)巨大的金融服務(wù)市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)，成為包括股票、債券、外匯等在內(nèi)的綜合性金融市場(chǎng)的中心，成為中國(guó)的資產(chǎn)定價(jià)中心，做大做深金融市場(chǎng)；第二步是在初步確立金融市場(chǎng)中心地位后，著力成為資金、資產(chǎn)管理中心；第三步是在成為金融市場(chǎng)中心和資產(chǎn)管理中心的同時(shí)，成為金融基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)作中心。只有具備這一點(diǎn)，全球金融中心的地位才是穩(wěn)固的。
今年10月，上海國(guó)際金融中心建設(shè)的高層研究機(jī)構(gòu)——中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院正式成立。受上海市金融服務(wù)辦公室的委托，研究院的第一個(gè)重大課題就是關(guān)于上海國(guó)際金融中心的建設(shè)的研究分析，而如何進(jìn)一步吸引資金與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)匯聚上海成為此項(xiàng)目的開篇之作。
而這也契合了中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)張春教授此前的思考：上海要建設(shè)國(guó)際金融中心，必須保證首先成為“資產(chǎn)管理中心。”如果在人民幣可自由流通實(shí)現(xiàn)之前，上�？梢岳喂虡淞⒅袊�(guó)金融中心和資產(chǎn)管理中心的地位，那么上海將成為一個(gè)非常有影響力的地方。“中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院近日發(fā)布了這份研究成果——《上海市作為資產(chǎn)管理中心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)調(diào)查報(bào)告》。報(bào)告調(diào)查了駐滬的保險(xiǎn)公司、基金管理公司、信托投資公司、證券公司及銀行機(jī)構(gòu)，從人才供應(yīng)、生活質(zhì)量、稅收優(yōu)惠政策、服務(wù)效率和法規(guī)制度等環(huán)節(jié)分析了上海相對(duì)于北京和深圳建設(shè)資產(chǎn)管理中心的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。
報(bào)告指出，資金和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展對(duì)國(guó)際金融中心的形成和影響力的提升具有十分重要的意義。
人才優(yōu)勢(shì)最突出“有一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)本來是要把總部設(shè)在北京的，當(dāng)時(shí)我們?nèi)ジ麄兘榻B上海的政策，講述浦東所擁有的得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，該機(jī)構(gòu)答應(yīng)考慮把總部搬到上海�？墒�，我們前腳剛走，北京當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門就走進(jìn)這家機(jī)構(gòu)，還想把他們留下，還好他們還是來到上海了�！币晃簧虾Ｊ姓嚓P(guān)人士告訴早報(bào)記者。
另?yè)?jù)了解，某保險(xiǎn)公司總部設(shè)置時(shí)也曾考慮過上海，當(dāng)時(shí)深圳市政府公布政策：對(duì)在深圳新設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總部的，市政府將一次性獎(jiǎng)勵(lì)500萬(wàn)元。其總部遂落地深圳。“其實(shí)總公司不了解上海，如果把'家'放在上海，很多無形的資產(chǎn)也許遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止500萬(wàn)�！痹摫ｋU(xiǎn)公司上海分公司負(fù)責(zé)人后來不無遺憾。
目前，上海已確立了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)中心地位，并集聚了一批資金與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，為建設(shè)資產(chǎn)管理中心奠定了一定的基礎(chǔ)，但北京、深圳、廣州、大連、天津、成都等多個(gè)城市也都立志“建立金融中心”，競(jìng)爭(zhēng)不可避免。
為了評(píng)價(jià)上海在各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)因素上的綜合表現(xiàn)，中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院在《調(diào)查報(bào)告》中按照各項(xiàng)因素重要性的權(quán)重計(jì)算出上海作為資產(chǎn)管理中心的加權(quán)平均分為3.33（見圖表。評(píng)分的范圍為1不重要－5非常重要），剛好過了“及格線”。
調(diào)查顯示，上海相對(duì)于北京和深圳具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。如專業(yè)人才供應(yīng)規(guī)模、法規(guī)制度與執(zhí)法環(huán)境、員工生活質(zhì)量、當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)及流動(dòng)性等方面表現(xiàn)良好，得分都接近4分，顯示受訪者對(duì)上海在該方面的表現(xiàn)較為滿意。
總部在北京的嘉實(shí)基金公司，已改為北京、上海雙總部，北京和上海分設(shè)市場(chǎng)部，分別負(fù)責(zé)北部和南部的營(yíng)銷工作；基金經(jīng)理可自由選擇在北京或上海工作，投研部門通過網(wǎng)絡(luò)的方式對(duì)其提供支持�，F(xiàn)在已有幾位基金經(jīng)理在上海工作，每天早上通過視頻會(huì)議與北京交流。
面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，上海很清楚建設(shè)國(guó)際金融中心，需要相應(yīng)的軟硬件環(huán)境相配套。在張江高科技園區(qū)，包括后援中心、信息中心平臺(tái)已搭建；關(guān)于金融業(yè)的信用信息平臺(tái)也在逐漸完善。
在談到上海的相對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，被訪談?wù)叨疾患s而同地提到了人才供應(yīng)，他們認(rèn)為充裕的優(yōu)秀專才是建立資產(chǎn)中心的要素之一。在人才供應(yīng)方面，上海表現(xiàn)不錯(cuò)，得分4.55.上海這座充滿活力的現(xiàn)代化城市，對(duì)海內(nèi)外人才的群居效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。
像本文開頭所提到的海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)人才，生活在上海的還有很多。上投摩根基金公司總經(jīng)理王鴻嬪女士來自臺(tái)灣、匯豐晉信基金公司總經(jīng)理李選進(jìn)是在臺(tái)灣工作多年的香港人，而海富通基金公司總經(jīng)理田仁燦則是比利時(shí)國(guó)籍，他們?cè)谧觥翱罩酗w人”的同時(shí)，已安心做起“上海人”。
在這些資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人才群居上海的背后可以發(fā)現(xiàn)，相對(duì)國(guó)內(nèi)其他城市而言，上海通過收入分配制度、戶籍制度、社會(huì)保障等方面的系列配套改革，吸引了大量金融專業(yè)人才，且五成以上掌握英語(yǔ)，具有人才優(yōu)勢(shì)。在上海的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，合資機(jī)構(gòu)最多，這也是上海作為國(guó)際金融中心城市，與國(guó)內(nèi)其他金融城市的不同。
此外，根據(jù)調(diào)查問卷的結(jié)果可知，當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)的表現(xiàn)及與交易平臺(tái)鄰近依然是企業(yè)考慮其運(yùn)營(yíng)所在地的重要因素。
受訪者指出，與深圳相比，目前上海證券交易所市值達(dá)到92480億元，占我們國(guó)家GDP大約45%，是深圳證券交易所的2倍；上海期貨市場(chǎng)交易額占全國(guó)商品期貨交易量超過60%；而且，銀行間債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)也均在上海，上海還有鉆石交易所、航運(yùn)交易所以及金融期貨交易所。當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康表現(xiàn)及良好流動(dòng)性會(huì)對(duì)選擇此地的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)帶來信息上的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)猷徑灰资袌?chǎng)可以更及時(shí)，更準(zhǔn)確地獲取第一手信息。而上海在這兩項(xiàng)因素上的表現(xiàn)評(píng)分都在4分以上，相對(duì)北京和深圳具有明顯優(yōu)勢(shì)。
與政策制定部門“太遠(yuǎn)”雖然上海建設(shè)資產(chǎn)管理中心有諸多優(yōu)勢(shì)，但是劣勢(shì)同樣不容忽視。中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院的《調(diào)查報(bào)告》顯示，在稅收制度、與客戶（包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人）鄰近、與中央政策制定部門鄰近、優(yōu)惠政策及政府服務(wù)效率等方面則不盡如人意，上海得分在3分左右。其中，與中央金融政策發(fā)源地鄰近是大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的重要考慮因素。
上海市政府金融服務(wù)辦公室主任方星海也曾表示，上海在建設(shè)成為兩個(gè)中心的過程中存在著“短腿”：國(guó)有大型銀行以及相當(dāng)數(shù)量的商業(yè)銀行總部都不在上海，甚至一些大型國(guó)有的保險(xiǎn)公司，它們總部也都不在上海。顯而易見，上海和深圳與北京相比在這一因素上存在明顯的劣勢(shì)，此項(xiàng)調(diào)查，上海表現(xiàn)評(píng)分僅為2.1.上海相比北京而言，最大的劣勢(shì)就是沒有最重要的、最高端的信息。因?yàn)樯虾Ｈ鄙賴?guó)家的決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及更多的央企。從信息的角度講，這些國(guó)家的決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)是每天產(chǎn)生信息量最大的來源，而這些信息又是最不對(duì)稱的信息。北京金融街地區(qū)就集聚了中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)這“一行三會(huì)”，可以說這里是金融信息最集中、最不對(duì)稱的地方。一位受訪者指出，“中國(guó)目前的行政審批和金融業(yè)務(wù)操作區(qū)域相隔離的現(xiàn)狀是導(dǎo)致上述問題的關(guān)鍵因素。如，證監(jiān)會(huì)集中控制著每年新基金的發(fā)行審批權(quán)。這直接導(dǎo)致不少基金公司為了發(fā)行新基金的審批方便將運(yùn)營(yíng)地設(shè)在北京�！币虼耍虾Ｒe極爭(zhēng)取中央政策的適度傾斜和支持，使上海能夠盡快積聚力量，進(jìn)一步深化金融市場(chǎng)、完善金融創(chuàng)新機(jī)制。
對(duì)此，交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院潘英麗教授指出，上海應(yīng)盡快出臺(tái)和中央進(jìn)行溝通的機(jī)制，取得雙方的互動(dòng)。她說：“溝通順暢是至關(guān)重要的，上海應(yīng)該盡快領(lǐng)會(huì)中央政策的意圖，而中央也應(yīng)該通過此交流機(jī)制對(duì)地方進(jìn)行扶持。創(chuàng)造好的溝通程序目前是上海建設(shè)資產(chǎn)管理中心的當(dāng)務(wù)之急�！背伺c政策發(fā)源地鄰近外，與總部、與客戶（包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人）鄰近也是各種資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)考察因素之一。由于目前大型金融集團(tuán)如九大銀行和三大保險(xiǎn)公司總部均設(shè)在北京，與北京相比，上海明顯處于劣勢(shì)，此項(xiàng)表現(xiàn)評(píng)分為2.8.而且隨著近年來企業(yè)年金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)年金的爭(zhēng)奪將更趨激烈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，未來三年企業(yè)年金總量每年將增長(zhǎng)1000億元，各類年金總量可達(dá)5000億元人民幣左右，2010年市場(chǎng)規(guī)模可望達(dá)到1萬(wàn)億元。北京的保險(xiǎn)及基金行業(yè)的受訪者就明確表示，企業(yè)年金的資源對(duì)于資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)地的選擇有很大影響�？傊�，在這方面，上海沒有形成對(duì)以北京為代表的全國(guó)其他城市的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
另外，潘英麗還指出，目前政府對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的過多干預(yù)也是上海建設(shè)資產(chǎn)管理中心前進(jìn)道路上的一個(gè)阻礙。她說：“政府的權(quán)威性應(yīng)該體現(xiàn)在為市場(chǎng)服務(wù)和制定科學(xué)合理的政策上。充當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的'警察'，而不是管制太多。
同時(shí)，張春教授也指出了上海建設(shè)國(guó)際金融中心在政策監(jiān)管方面的問題�！肮苤啤焙汀氨O(jiān)管”不同，管制是行政手段，監(jiān)管則是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)、預(yù)警系統(tǒng)等市場(chǎng)手段對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行有效的管理。他表示，應(yīng)該以開放的態(tài)度對(duì)待金融中心的建設(shè)，實(shí)行市場(chǎng)手段的監(jiān)管。
談到政府的合理監(jiān)管，潘英麗又指出，上海的稅收制度（包括個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅）不適應(yīng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要求。稅收制度也是此次調(diào)研項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)的所有受訪者重點(diǎn)考慮的因素之一。
受訪者普遍認(rèn)為，目前中國(guó)稅收制度整體不適應(yīng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，而且上海相對(duì)于其他競(jìng)爭(zhēng)城市在對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)稅收優(yōu)惠政策上沒有亮點(diǎn)（個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅因素得分都低于3分）。
一位受訪者說：“目前的稅收制度不但有違稅負(fù)公平的原則，而且對(duì)投資所得重復(fù)征稅，增加交易成本，對(duì)于金融創(chuàng)新和證券市場(chǎng)的發(fā)展都不利�！敝档米⒁獾氖牵茉L機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為深圳15%的企業(yè)所得稅相對(duì)其他城市33%的稅率具有明顯優(yōu)勢(shì)。
專門法律還是空白《調(diào)查報(bào)告》還指出，很多問題不僅僅是上海一個(gè)城市所面臨的。大部分層面是中國(guó)整體金融市場(chǎng)發(fā)展共同面臨的問題。金融市場(chǎng)的產(chǎn)品不豐富、金融市場(chǎng)交易機(jī)制有待完善和金融市場(chǎng)間發(fā)展不平衡是影響中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展成熟度的三個(gè)重要因素。
報(bào)告稱，我國(guó)目前在專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)法律還是空白，即使一些涉及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的有關(guān)管制規(guī)定也相互矛盾，不具備實(shí)際操作性。以《物權(quán)法》為例，歷經(jīng)八次審議，《物權(quán)法》于2007年10月1日起實(shí)施。但是現(xiàn)《物權(quán)法》沒有對(duì)讓與擔(dān)保權(quán)作規(guī)定，致使我國(guó)融資融券擔(dān)保制度與現(xiàn)行擔(dān)保法律相沖突，其合法性受到質(zhì)疑。“私有產(chǎn)權(quán)的保護(hù)對(duì)金融業(yè)的發(fā)展尤其重要�！迸擞Ⅺ愔赋�，“銀行需要保護(hù)存款人的利益，證券公司需要保護(hù)中小投資者的利益，這些都有待相關(guān)法律法規(guī)出臺(tái)規(guī)范�！弊詈螅姆⻊�(wù)效率是不容忽視的問題。目前相關(guān)政府部門的服務(wù)效率并不能完全令企業(yè)感到滿意，產(chǎn)權(quán)登記制度交易過戶的手續(xù)太過復(fù)雜，降低了效率，增加交易成本。
張春教授在美國(guó)執(zhí)教多年，他說：“隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和財(cái)務(wù)的積累，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所涉及的領(lǐng)域，包括零售銀行、保險(xiǎn)、基金、信托、稅務(wù)規(guī)劃、退休養(yǎng)老安排等等，不是單一金融機(jī)構(gòu)的單一產(chǎn)品可以滿足的。美國(guó)在'金融現(xiàn)代法方案'通過以前分業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，曾有通過整合銀行、保險(xiǎn)、基金、信托等資源，進(jìn)行各金融機(jī)構(gòu)之間理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)的合作，為客戶提供”一站式“理財(cái)服務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)完全可借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)。”新聞附件資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)快速聚滬自1992年上海提出建立國(guó)際金融中心以后，股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等主要金融市場(chǎng)都已經(jīng)被大部分囊括到上海來，其作為中國(guó)金融市場(chǎng)中心的地位已經(jīng)確立。
事實(shí)上，包括銀行、保險(xiǎn)、基金、券商、信托等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的資產(chǎn)管理部門或中心，都已相繼落戶上海。
據(jù)悉，除了多數(shù)外資銀行將其中國(guó)總部或資金營(yíng)運(yùn)中心設(shè)在上海之外，目前正在申請(qǐng)本地注冊(cè)的匯豐、渣打等8家外資銀行也無一例外地將上海定為法人銀行注冊(cè)地，這無疑增加了上海建設(shè)國(guó)際金融中心的砝碼。
而這兩年，保險(xiǎn)業(yè)資金集中管理已形成“9+1”格局，即九家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和一家外資的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理中心。而這10家機(jī)構(gòu)中，6家選擇落滬，其中包括人保、太保、平安等國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)巨頭。這些資產(chǎn)管理公司的背后，是龐大資金流的匯集。目前的9家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，管理著保險(xiǎn)市場(chǎng)上90%以上的資產(chǎn)。
上海金融中心地位對(duì)基金公司的重要性，僅幾個(gè)數(shù)字就能代表：目前全國(guó)已成立的59家基金公司中，29家總部設(shè)立在上海，而即將開業(yè)的2家，總部也都選擇在上海，上海的基金公司總部，已占全國(guó)基金公司總數(shù)的一半。
另外，從去年開始，上海已成為全國(guó)最大的信托業(yè)務(wù)中心。數(shù)據(jù)顯示，2006年以來，上海已連續(xù)在信托產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模排行榜中獨(dú)占鰲頭，收益率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平。專家指出，上海的這種金融中心地位給信托行業(yè)的發(fā)展以得天獨(dú)厚的條件，使具有“金融百貨公司”之稱的信托公司能夠溝通資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，充分發(fā)揮其功能。
此外，由于近鄰是浙江、江蘇這樣的“資金大戶”，上海對(duì)長(zhǎng)三角的產(chǎn)業(yè)投資、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)以及私募證券投資基金都有著不小的誘惑。北京、深圳等地一些公募基金經(jīng)理“下�！焙螅瞾淼缴虾�，成為這個(gè)資金市場(chǎng)活躍的元素。
按照專家的估計(jì)，“如果上海在金融管理中心和資產(chǎn)管理中心地位確立的話，即使大型商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)總部不在上海，但也會(huì)慢慢向上海聚集�！� |
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資產(chǎn)管理中心優(yōu)勢(shì)上�！凹案瘛倍愂諆�(yōu)惠“無亮點(diǎn)”
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