上海在資產(chǎn)管理中心競爭中有諸多優(yōu)勢，但劣勢同樣不容忽視位于上海丁香路上的仁恒河濱城房價這兩年漲幅驚人，僅去年年底至今就已翻倍。
“據(jù)說有50個基金經(jīng)理都買在那里，而且還住著很多保險資產(chǎn)管理公司、投資銀行人士。”一位基金業(yè)人士告訴早報記者，“我們常開玩笑說，某機構(gòu)投資者已經(jīng)可以直接在那里開董事會了。”仁恒河濱城是上海資產(chǎn)管理機構(gòu)第一批買入者的樂園，現(xiàn)在，更多的轉(zhuǎn)戰(zhàn)計劃正在醞釀。資產(chǎn)管理中心先行這只是上海在在初步確立國內(nèi)金融市場中心地位后，著力成為資金、資產(chǎn)管理中心的縮影。
“我們在北京的資產(chǎn)管理公司總部計劃搬到上海了�！币晃惶┛等藟郾ｋU集團高層日前有些興奮地告訴早報記者。
與此同時，紅塔證券也正在擴充投行隊伍，并準備將資產(chǎn)管理總部遷往上海，所涉及的部門包括投資管理總部、資產(chǎn)管理總部、投資銀行總部等10個部門。
各路資產(chǎn)管理機構(gòu)的進駐和資金的快速聚攏，讓上海作為資產(chǎn)管理中心的地位日益凸顯。
今年9月18日，上海市推進國際金融中心建設(shè)領(lǐng)導小組成立。在促進金融發(fā)展環(huán)境的市場化、國際化方面，作為領(lǐng)導小組組長的上海市委副書記、市長韓正當時強調(diào)了“三個重點”，其中的一個重點就是加大集聚吸引國內(nèi)外金融機構(gòu)特別是知名投資銀行的力度，為上海加快形成資產(chǎn)管理中心夯實基礎(chǔ)。
10月份升任上海市金融服務(wù)辦公室主任的方星海也曾表示，建設(shè)上海成為國際金融中心需要分三步走。第一步是利用自己處在一個巨大的金融服務(wù)市場中的優(yōu)勢，成為包括股票、債券、外匯等在內(nèi)的綜合性金融市場的中心，成為中國的資產(chǎn)定價中心，做大做深金融市場；第二步是在初步確立金融市場中心地位后，著力成為資金、資產(chǎn)管理中心；第三步是在成為金融市場中心和資產(chǎn)管理中心的同時，成為金融基礎(chǔ)設(shè)施的運作中心。只有具備這一點，全球金融中心的地位才是穩(wěn)固的。
今年10月，上海國際金融中心建設(shè)的高層研究機構(gòu)——中歐陸家嘴國際金融研究院正式成立。受上海市金融服務(wù)辦公室的委托，研究院的第一個重大課題就是關(guān)于上海國際金融中心的建設(shè)的研究分析，而如何進一步吸引資金與資產(chǎn)管理機構(gòu)匯聚上海成為此項目的開篇之作。
而這也契合了中歐陸家嘴國際金融研究院副院長張春教授此前的思考：上海要建設(shè)國際金融中心，必須保證首先成為“資產(chǎn)管理中心�！比绻谌嗣駧趴勺杂闪魍▽崿F(xiàn)之前，上�？梢岳喂虡淞⒅袊鹑谥行暮唾Y產(chǎn)管理中心的地位，那么上海將成為一個非常有影響力的地方�！爸袣W陸家嘴國際金融研究院近日發(fā)布了這份研究成果——《上海市作為資產(chǎn)管理中心的競爭優(yōu)勢調(diào)查報告》。報告調(diào)查了駐滬的保險公司、基金管理公司、信托投資公司、證券公司及銀行機構(gòu)，從人才供應(yīng)、生活質(zhì)量、稅收優(yōu)惠政策、服務(wù)效率和法規(guī)制度等環(huán)節(jié)分析了上海相對于北京和深圳建設(shè)資產(chǎn)管理中心的優(yōu)勢和劣勢。
報告指出，資金和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展對國際金融中心的形成和影響力的提升具有十分重要的意義。
人才優(yōu)勢最突出“有一家保險資產(chǎn)管理機構(gòu)本來是要把總部設(shè)在北京的，當時我們?nèi)ジ麄兘榻B上海的政策，講述浦東所擁有的得天獨厚的優(yōu)勢，該機構(gòu)答應(yīng)考慮把總部搬到上海�？墒�，我們前腳剛走，北京當?shù)赜嘘P(guān)部門就走進這家機構(gòu)，還想把他們留下，還好他們還是來到上海了�！币晃簧虾Ｊ姓嚓P(guān)人士告訴早報記者。
另據(jù)了解，某保險公司總部設(shè)置時也曾考慮過上海，當時深圳市政府公布政策：對在深圳新設(shè)立保險機構(gòu)總部的，市政府將一次性獎勵500萬元。其總部遂落地深圳�！捌鋵嵖偣静涣私馍虾＃绻�'家'放在上海，很多無形的資產(chǎn)也許遠遠不止500萬�！痹摫ｋU公司上海分公司負責人后來不無遺憾。
目前，上海已確立了國內(nèi)金融市場中心地位，并集聚了一批資金與資產(chǎn)管理機構(gòu)，為建設(shè)資產(chǎn)管理中心奠定了一定的基礎(chǔ)，但北京、深圳、廣州、大連、天津、成都等多個城市也都立志“建立金融中心”，競爭不可避免。
為了評價上海在各項競爭因素上的綜合表現(xiàn)，中歐陸家嘴國際金融研究院在《調(diào)查報告》中按照各項因素重要性的權(quán)重計算出上海作為資產(chǎn)管理中心的加權(quán)平均分為3.33（見圖表。評分的范圍為1不重要－5非常重要），剛好過了“及格線”。
調(diào)查顯示，上海相對于北京和深圳具有相對優(yōu)勢。如專業(yè)人才供應(yīng)規(guī)模、法規(guī)制度與執(zhí)法環(huán)境、員工生活質(zhì)量、當?shù)刭Y本市場的長期表現(xiàn)及流動性等方面表現(xiàn)良好，得分都接近4分，顯示受訪者對上海在該方面的表現(xiàn)較為滿意。
總部在北京的嘉實基金公司，已改為北京、上海雙總部，北京和上海分設(shè)市場部，分別負責北部和南部的營銷工作；基金經(jīng)理可自由選擇在北京或上海工作，投研部門通過網(wǎng)絡(luò)的方式對其提供支持。現(xiàn)在已有幾位基金經(jīng)理在上海工作，每天早上通過視頻會議與北京交流。
面對激烈的競爭，上海很清楚建設(shè)國際金融中心，需要相應(yīng)的軟硬件環(huán)境相配套。在張江高科技園區(qū)，包括后援中心、信息中心平臺已搭建；關(guān)于金融業(yè)的信用信息平臺也在逐漸完善。
在談到上海的相對優(yōu)勢時，被訪談?wù)叨疾患s而同地提到了人才供應(yīng)，他們認為充裕的優(yōu)秀專才是建立資產(chǎn)中心的要素之一。在人才供應(yīng)方面，上海表現(xiàn)不錯，得分4.55.上海這座充滿活力的現(xiàn)代化城市，對海內(nèi)外人才的群居效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。
像本文開頭所提到的海外資產(chǎn)管理機構(gòu)人才，生活在上海的還有很多。上投摩根基金公司總經(jīng)理王鴻嬪女士來自臺灣、匯豐晉信基金公司總經(jīng)理李選進是在臺灣工作多年的香港人，而海富通基金公司總經(jīng)理田仁燦則是比利時國籍，他們在做“空中飛人”的同時，已安心做起“上海人”。
在這些資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人才群居上海的背后可以發(fā)現(xiàn)，相對國內(nèi)其他城市而言，上海通過收入分配制度、戶籍制度、社會保障等方面的系列配套改革，吸引了大量金融專業(yè)人才，且五成以上掌握英語，具有人才優(yōu)勢。在上海的資產(chǎn)管理機構(gòu)中，合資機構(gòu)最多，這也是上海作為國際金融中心城市，與國內(nèi)其他金融城市的不同。
此外，根據(jù)調(diào)查問卷的結(jié)果可知，當?shù)刭Y本市場的表現(xiàn)及與交易平臺鄰近依然是企業(yè)考慮其運營所在地的重要因素。
受訪者指出，與深圳相比，目前上海證券交易所市值達到92480億元，占我們國家GDP大約45%，是深圳證券交易所的2倍；上海期貨市場交易額占全國商品期貨交易量超過60%；而且，銀行間債券市場、外匯市場也均在上海，上海還有鉆石交易所、航運交易所以及金融期貨交易所。當?shù)刭Y本市場的長期健康表現(xiàn)及良好流動性會對選擇此地的資產(chǎn)管理機構(gòu)帶來信息上的優(yōu)勢，因為鄰近交易市場可以更及時，更準確地獲取第一手信息。而上海在這兩項因素上的表現(xiàn)評分都在4分以上，相對北京和深圳具有明顯優(yōu)勢。
與政策制定部門“太遠”雖然上海建設(shè)資產(chǎn)管理中心有諸多優(yōu)勢，但是劣勢同樣不容忽視。中歐陸家嘴國際金融研究院的《調(diào)查報告》顯示，在稅收制度、與客戶（包括機構(gòu)投資者和個人）鄰近、與中央政策制定部門鄰近、優(yōu)惠政策及政府服務(wù)效率等方面則不盡如人意，上海得分在3分左右。其中，與中央金融政策發(fā)源地鄰近是大型資產(chǎn)管理機構(gòu)的重要考慮因素。
上海市政府金融服務(wù)辦公室主任方星海也曾表示，上海在建設(shè)成為兩個中心的過程中存在著“短腿”：國有大型銀行以及相當數(shù)量的商業(yè)銀行總部都不在上海，甚至一些大型國有的保險公司，它們總部也都不在上海。顯而易見，上海和深圳與北京相比在這一因素上存在明顯的劣勢，此項調(diào)查，上海表現(xiàn)評分僅為2.1.上海相比北京而言，最大的劣勢就是沒有最重要的、最高端的信息。因為上海缺少國家的決策機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)及更多的央企。從信息的角度講，這些國家的決策機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)是每天產(chǎn)生信息量最大的來源，而這些信息又是最不對稱的信息。北京金融街地區(qū)就集聚了中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國保監(jiān)會、中國證監(jiān)會這“一行三會”，可以說這里是金融信息最集中、最不對稱的地方。一位受訪者指出，“中國目前的行政審批和金融業(yè)務(wù)操作區(qū)域相隔離的現(xiàn)狀是導致上述問題的關(guān)鍵因素。如，證監(jiān)會集中控制著每年新基金的發(fā)行審批權(quán)。這直接導致不少基金公司為了發(fā)行新基金的審批方便將運營地設(shè)在北京�！币虼�，上海要積極爭取中央政策的適度傾斜和支持，使上海能夠盡快積聚力量，進一步深化金融市場、完善金融創(chuàng)新機制。
對此，交通大學安泰經(jīng)濟管理學院潘英麗教授指出，上海應(yīng)盡快出臺和中央進行溝通的機制，取得雙方的互動。她說：“溝通順暢是至關(guān)重要的，上海應(yīng)該盡快領(lǐng)會中央政策的意圖，而中央也應(yīng)該通過此交流機制對地方進行扶持。創(chuàng)造好的溝通程序目前是上海建設(shè)資產(chǎn)管理中心的當務(wù)之急�！背伺c政策發(fā)源地鄰近外，與總部、與客戶（包括機構(gòu)投資者和個人）鄰近也是各種資產(chǎn)管理機構(gòu)的重點考察因素之一。由于目前大型金融集團如九大銀行和三大保險公司總部均設(shè)在北京，與北京相比，上海明顯處于劣勢，此項表現(xiàn)評分為2.8.而且隨著近年來企業(yè)年金規(guī)模的不斷擴大，基金管理機構(gòu)對于企業(yè)年金的爭奪將更趨激烈。據(jù)統(tǒng)計，未來三年企業(yè)年金總量每年將增長1000億元，各類年金總量可達5000億元人民幣左右，2010年市場規(guī)�？赏_到1萬億元。北京的保險及基金行業(yè)的受訪者就明確表示，企業(yè)年金的資源對于資產(chǎn)管理運營地的選擇有很大影響�？傊�，在這方面，上海沒有形成對以北京為代表的全國其他城市的絕對優(yōu)勢。
另外，潘英麗還指出，目前政府對于金融機構(gòu)的過多干預也是上海建設(shè)資產(chǎn)管理中心前進道路上的一個阻礙。她說：“政府的權(quán)威性應(yīng)該體現(xiàn)在為市場服務(wù)和制定科學合理的政策上。充當市場經(jīng)濟的'警察'，而不是管制太多。
同時，張春教授也指出了上海建設(shè)國際金融中心在政策監(jiān)管方面的問題�！肮苤啤焙汀氨O(jiān)管”不同，管制是行政手段，監(jiān)管則是利用財務(wù)指標、預警系統(tǒng)等市場手段對市場進行有效的管理。他表示，應(yīng)該以開放的態(tài)度對待金融中心的建設(shè)，實行市場手段的監(jiān)管。
談到政府的合理監(jiān)管，潘英麗又指出，上海的稅收制度（包括個人所得稅和企業(yè)所得稅）不適應(yīng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要求。稅收制度也是此次調(diào)研項目發(fā)現(xiàn)的所有受訪者重點考慮的因素之一。
受訪者普遍認為，目前中國稅收制度整體不適應(yīng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，而且上海相對于其他競爭城市在對資產(chǎn)管理行業(yè)稅收優(yōu)惠政策上沒有亮點（個人所得稅和企業(yè)所得稅因素得分都低于3分）。
一位受訪者說：“目前的稅收制度不但有違稅負公平的原則，而且對投資所得重復征稅，增加交易成本，對于金融創(chuàng)新和證券市場的發(fā)展都不利。”值得注意的是，受訪機構(gòu)一致認為深圳15%的企業(yè)所得稅相對其他城市33%的稅率具有明顯優(yōu)勢。
專門法律還是空白《調(diào)查報告》還指出，很多問題不僅僅是上海一個城市所面臨的。大部分層面是中國整體金融市場發(fā)展共同面臨的問題。金融市場的產(chǎn)品不豐富、金融市場交易機制有待完善和金融市場間發(fā)展不平衡是影響中國金融市場發(fā)展成熟度的三個重要因素。
報告稱，我國目前在專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)法律還是空白，即使一些涉及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的有關(guān)管制規(guī)定也相互矛盾，不具備實際操作性。以《物權(quán)法》為例，歷經(jīng)八次審議，《物權(quán)法》于2007年10月1日起實施。但是現(xiàn)《物權(quán)法》沒有對讓與擔保權(quán)作規(guī)定，致使我國融資融券擔保制度與現(xiàn)行擔保法律相沖突，其合法性受到質(zhì)疑�！八接挟a(chǎn)權(quán)的保護對金融業(yè)的發(fā)展尤其重要。”潘英麗指出，“銀行需要保護存款人的利益，證券公司需要保護中小投資者的利益，這些都有待相關(guān)法律法規(guī)出臺規(guī)范。”最后，政府的服務(wù)效率是不容忽視的問題。目前相關(guān)政府部門的服務(wù)效率并不能完全令企業(yè)感到滿意，產(chǎn)權(quán)登記制度交易過戶的手續(xù)太過復雜，降低了效率，增加交易成本。
張春教授在美國執(zhí)教多年，他說：“隨著經(jīng)濟的發(fā)展和財務(wù)的積累，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所涉及的領(lǐng)域，包括零售銀行、保險、基金、信托、稅務(wù)規(guī)劃、退休養(yǎng)老安排等等，不是單一金融機構(gòu)的單一產(chǎn)品可以滿足的。美國在'金融現(xiàn)代法方案'通過以前分業(yè)經(jīng)營環(huán)境中，曾有通過整合銀行、保險、基金、信托等資源，進行各金融機構(gòu)之間理財產(chǎn)品和服務(wù)的合作，為客戶提供”一站式“理財服務(wù)的成功經(jīng)驗。我國完全可借鑒美國經(jīng)驗。”新聞附件資產(chǎn)管理機構(gòu)快速聚滬自1992年上海提出建立國際金融中心以后，股票市場、外匯市場、期貨市場等主要金融市場都已經(jīng)被大部分囊括到上海來，其作為中國金融市場中心的地位已經(jīng)確立。
事實上，包括銀行、保險、基金、券商、信托等機構(gòu)在內(nèi)的資產(chǎn)管理部門或中心，都已相繼落戶上海。
據(jù)悉，除了多數(shù)外資銀行將其中國總部或資金營運中心設(shè)在上海之外，目前正在申請本地注冊的匯豐、渣打等8家外資銀行也無一例外地將上海定為法人銀行注冊地，這無疑增加了上海建設(shè)國際金融中心的砝碼。
而這兩年，保險業(yè)資金集中管理已形成“9+1”格局，即九家保險資產(chǎn)管理公司和一家外資的保險資產(chǎn)管理中心。而這10家機構(gòu)中，6家選擇落滬，其中包括人保、太保、平安等國內(nèi)保險業(yè)巨頭。這些資產(chǎn)管理公司的背后，是龐大資金流的匯集。目前的9家保險資產(chǎn)管理公司，管理著保險市場上90%以上的資產(chǎn)。
上海金融中心地位對基金公司的重要性，僅幾個數(shù)字就能代表：目前全國已成立的59家基金公司中，29家總部設(shè)立在上海，而即將開業(yè)的2家，總部也都選擇在上海，上海的基金公司總部，已占全國基金公司總數(shù)的一半。
另外，從去年開始，上海已成為全國最大的信托業(yè)務(wù)中心。數(shù)據(jù)顯示，2006年以來，上海已連續(xù)在信托產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模排行榜中獨占鰲頭，收益率也遠遠高于全國平均水平。專家指出，上海的這種金融中心地位給信托行業(yè)的發(fā)展以得天獨厚的條件，使具有“金融百貨公司”之稱的信托公司能夠溝通資本市場、貨幣市場和產(chǎn)業(yè)市場，充分發(fā)揮其功能。
此外，由于近鄰是浙江、江蘇這樣的“資金大戶”，上海對長三角的產(chǎn)業(yè)投資、私募股權(quán)機構(gòu)以及私募證券投資基金都有著不小的誘惑。北京、深圳等地一些公募基金經(jīng)理“下�！焙�，也來到上海，成為這個資金市場活躍的元素。
按照專家的估計，“如果上海在金融管理中心和資產(chǎn)管理中心地位確立的話，即使大型商業(yè)銀行等金融機構(gòu)總部不在上海，但也會慢慢向上海聚集�！� |
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