中國銀行全球金融市場(chǎng)部9日發(fā)布的人民幣市場(chǎng)月報(bào)指出,伴隨著今年以來宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)大多快速增長,經(jīng)濟(jì)過熱趨勢(shì)更加明顯,在此背景下宏觀調(diào)控正在全面展開。報(bào)告預(yù)計(jì),今年下半年,央行還有1-2次小幅加息的可能,最早的加息時(shí)間可能在7月份,同時(shí)財(cái)政部也有取消或減免利息稅加以配合的可能。
經(jīng)濟(jì)過熱趨勢(shì)明顯,6月CPI可能接近4%
報(bào)告指出,考慮到上半年工業(yè)產(chǎn)值增加值增長率可能超過18%、社會(huì)消費(fèi)品零售總額可能超過15%和貿(mào)易順差可能超過1000億美元(最新公布的數(shù)據(jù)為1125億美元)等因素,上半年GDP的增長率可能超過11%達(dá)11.3%,
這一估計(jì)超出了此前央行研究局的預(yù)測(cè),后者預(yù)計(jì)我國GDP增長率上半年將達(dá)11%,全年為10.8%。對(duì)于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),報(bào)告認(rèn)為,“經(jīng)濟(jì)整體處于加速趨勢(shì)中,過熱趨勢(shì)更為明顯!
報(bào)告認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的背景下,物價(jià)上行壓力較大,預(yù)計(jì)6月的CPI可能會(huì)接近4%。并指出,從中長期來看通脹面臨四大壓力,分別是:農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升、油價(jià)反彈、政府資源價(jià)格改革以及股市財(cái)富效應(yīng)和居民消費(fèi)增長帶來的物價(jià)上行壓力。
央行年內(nèi)仍或?qū)⒓酉?-2次,最早在7月
報(bào)告指出,一如預(yù)期,央行在6月份并未有加息或提高存款準(zhǔn)備金率的貨幣政策出臺(tái),貨幣政策整體較為平穩(wěn)。但考慮到金融領(lǐng)域流動(dòng)性充裕、信貸反彈風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域貿(mào)易失衡、固定資產(chǎn)投資反彈和通脹壓力上升等因素以及央行“穩(wěn)中趨緊”的貨幣政策取向,央行在下半年仍會(huì)加息1-2次,而最早則會(huì)在本月出臺(tái),并可能同時(shí)伴有財(cái)政部減免利息稅的政策。
具體來說,目前一年期存款利率3.06%,但據(jù)央行研究局的預(yù)測(cè)報(bào)告,上半年CPI為3.0%,全年為3.2%。即便全部取消利息稅,央行至少還需要加息18至27個(gè)基點(diǎn)才可能使實(shí)際存款利率為正。
另一方面,目前貸款增長仍然較快,固定資產(chǎn)投資反彈,工業(yè)產(chǎn)值增加過快,消費(fèi)旺盛,出口快速增長,全年GDP可能在10.5%以上,經(jīng)濟(jì)有明顯過熱的趨勢(shì),物價(jià)在糧價(jià)和肉禽價(jià)格上漲的基礎(chǔ)上,不排除有超過3.2%的可能,因此,預(yù)計(jì)下半年央行至少還會(huì)有一次加息。
人民幣年內(nèi)將升值4%-5%
今年以來,人民幣兌美元匯率升值速度經(jīng)歷了一個(gè)先減速后加速的過程,截至今年6月底,人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度約為2.5%。報(bào)告預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣兌美元的匯率將會(huì)在雙向波動(dòng)中上升4%至5%。
報(bào)告在分析上半年人民幣匯率走勢(shì)時(shí)指出,美元兌人民幣匯率走勢(shì)主要決定于中美經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相對(duì)水平。同時(shí),也受中美政治關(guān)系影響較大。進(jìn)入4月以來,盡管境內(nèi)美元兌人民幣匯率快速下跌,但美元兌人民幣NDF匯率卻走出了平臺(tái)整理的態(tài)勢(shì),報(bào)告分析,這很大程度上源于國外投行在4月紛紛下調(diào)了2007年人民幣對(duì)美元升值幅度的預(yù)期。目前境外NDF市場(chǎng)1年期美元兌人民幣匯率達(dá)到7.2的水平。
報(bào)告表示,近期人民幣匯率彈性已經(jīng)有所增加,這將增強(qiáng)人民幣的可交易性,有助于人民幣匯率衍生產(chǎn)品的推出。 |