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　　為適應(yīng)股權(quán)分置改革后證券市場發(fā)展的新形勢，規(guī)范上市公司國有股東行為，推動(dòng)國有資源優(yōu)化配置，保護(hù)各類投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（國務(wù)院令第378號(hào)）的相關(guān)規(guī)定，國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會(huì)日前公布了《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》（以下簡稱《轉(zhuǎn)讓辦法》）、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《受讓辦法》），以及《上市公司國有股東標(biāo)識(shí)管理暫行辦法》（以下簡稱《標(biāo)識(shí)管理辦法》）三個(gè)政策性文件，對(duì)股權(quán)分置改革后國有單位轉(zhuǎn)讓和受讓上市公司的方式、定價(jià)原則、審核程序、轉(zhuǎn)讓或受讓方資格、協(xié)議簽訂、價(jià)款支付等方面作了規(guī)范性要求，并明確了相關(guān)各方的責(zé)任。

　　為保持國有經(jīng)濟(jì)控制力，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，《轉(zhuǎn)讓辦法》對(duì)國有股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓上市公司股份規(guī)模做出了相關(guān)規(guī)定。今后，國有控股股東在連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份的比例未達(dá)到上市公司總股本的5%且不涉及上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，可由企業(yè)按內(nèi)部決策程序自主決定；超過5％或者雖然不超過5％但會(huì)造成上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，需報(bào)經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后實(shí)施。這樣既能使企業(yè)有較為充分的經(jīng)營自主權(quán)，適當(dāng)增加市場中的股票供應(yīng)量，又能防止出現(xiàn)國有股東集中、大規(guī)模拋售股份，進(jìn)而影響證券市場穩(wěn)定情況的發(fā)生。

　　為確保國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份符合“公平、公開、公正”原則，避免股份轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)“私下談判”、“暗箱操作”等問題，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定：國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份，原則上應(yīng)通過證券交易所公開股份轉(zhuǎn)讓信息，廣泛征集受讓方。只有在上市公司存在重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)迫切需要進(jìn)行重大資產(chǎn)重組、國民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)κ茏尫接刑厥庖�求、國有企業(yè)內(nèi)部整合，以及上市公司回購及要約收購等特殊情況下，經(jīng)批準(zhǔn)，國有股東可不通過證券交易所征集受讓方，但應(yīng)在與受讓方簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，按照上市公司信息披露規(guī)則披露相關(guān)信息。

　　轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定是國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份監(jiān)管的重點(diǎn)和難點(diǎn)問題，也是關(guān)系各類投資者合法權(quán)益的關(guān)鍵所在。當(dāng)前，通過股權(quán)分置改革，原暫不流通股獲得了流通權(quán)，市場化的股票定價(jià)機(jī)制已經(jīng)形成。針對(duì)證券市場發(fā)展的新情況，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定：國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)當(dāng)以上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日（經(jīng)批準(zhǔn)不須公開股份轉(zhuǎn)讓信息的以股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日為準(zhǔn)）前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值確定，但不得低于該算術(shù)平均值的90%.也就是說，今后國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格將按市場定價(jià)原則確定，改變了過去以每股凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)的定價(jià)機(jī)制。但考慮到上市公司重組中的一些特殊情況，對(duì)國有股東存在將所持上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓后全部回購上市公司主業(yè)資產(chǎn)的，以及為內(nèi)部資源整合重組上市公司這兩種特殊情形的，《轉(zhuǎn)讓辦法》對(duì)其股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格做出了例外規(guī)定，以保證國有經(jīng)濟(jì)整合和上市公司重組的順利進(jìn)行。

　　近年來，通過收購國有產(chǎn)權(quán)或增資擴(kuò)股等方式控股上市公司國有股東，從而達(dá)到間接收購該股東所持上市公司股份的現(xiàn)象逐漸增多。對(duì)于這種上市公司股份的間接轉(zhuǎn)讓情況，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定，國有股東應(yīng)在產(chǎn)權(quán)變動(dòng)方案實(shí)施前，將產(chǎn)權(quán)變動(dòng)方案按規(guī)定程序逐級(jí)報(bào)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)，其中所涉及的國有股東所持上市公司股份的價(jià)值確定應(yīng)按照《轉(zhuǎn)讓辦法》中關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓的定價(jià)原則執(zhí)行。

　　本次與《轉(zhuǎn)讓辦法》一同發(fā)布的還有《受讓辦法》和《標(biāo)識(shí)管理辦法》兩個(gè)文件。自我國資本市場創(chuàng)建以來，國家一直將上市公司國有股轉(zhuǎn)讓作為一項(xiàng)特殊事項(xiàng)加以監(jiān)管，并針對(duì)此制定了相對(duì)完善的法規(guī)、制度加以規(guī)范，但尚沒有系統(tǒng)、明確的法規(guī)制度對(duì)國有股東受讓上市公司股份事項(xiàng)加以監(jiān)管。根據(jù)國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整要求，國有股東在經(jīng)營實(shí)踐中不僅會(huì)出售所持上市公司股份，還會(huì)根據(jù)加強(qiáng)主業(yè)發(fā)展要求，收購或增持上市公司股份，以提高國有經(jīng)濟(jì)控制力。從監(jiān)管角度看，國有股東受讓上市公司股份不僅屬于股東較為重要的投資行為，更重要的是涉及資本市場的穩(wěn)定，應(yīng)該納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系加以規(guī)范和監(jiān)管。這次出臺(tái)的有關(guān)辦法是監(jiān)管機(jī)構(gòu)第一次對(duì)國有股東收購上市公司股份行為進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)范，具有一定的探索性。通過《轉(zhuǎn)讓辦法》和《受讓辦法》，將能對(duì)國有股東所持上市公司股份的“進(jìn)口”與“出口”實(shí)施有效監(jiān)管。以此為基礎(chǔ)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還研究出臺(tái)了《標(biāo)識(shí)管理辦法》，主要目的是通過對(duì)國有股東證券賬戶進(jìn)行標(biāo)識(shí)，以對(duì)其變動(dòng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管。上述三個(gè)辦法是一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體，一并構(gòu)建起了對(duì)國有股東所持上市公司股份進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管的制度體系。